热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　招商证券发布研报称，蜜雪冰城（02097）凭借其刚劲的供应链贬责、廉价政策和高效的加盟模式，收效在东南亚市集站稳脚跟，并逐渐向东亚、中亚、北好意思、南好意思等区域膨大。巨匠现制饮品市集，尤其是东南亚市集，具有重大的增长后劲。蜜雪冰城通过活泼的订价政策和原土化家具调遣，欢娱了不同市集的需求，进一步镇定了其在国际市集的竞争上风。翌日，跟着东南亚经济的执续发展和茶饮挥霍的进步，蜜雪冰城有望陆续扩大其市集份额，成为巨匠茶饮行业的领军品牌。

　　招商证券主要不雅点如下：

　　出海近况：东南亚地区为主，插足门槛低

　　蜜雪冰城自2018年开动出海，飞速粉饰东南亚市集，并在2022年扩展至日本、韩国和澳洲等地。截止2024年9月，蜜雪冰城国外门店总和已达4800家，主要聚合在印尼和越南。蜜雪冰城遴选加盟模式，加盟门槛低，审核周期短，加盟商不错通过简便的进程快速开店。蜜雪冰城的家具种类丰富，订价便宜，深受国外挥霍者可爱，尤其是冰淇淋和果茶系列在东南亚市集弘扬杰出。

　　国外市集：现制饮品市集领域执续扩大，看护挖掘潜在机遇

　　茶饮行业具有口味的普适性、供应链可控、程序化运营和高性价比挥霍等巨匠连锁餐饮企业身分。2023年巨匠现制饮品市集领域达到7719

　　亿好意思元，亚太地区是主要的现制茶饮市集，尤其是东南亚市集增长飞速，展望翌日五年复合年增长率将达到19.8%。东南亚市集具有东说念主口年青化、表象炽热、茶饮文化深厚等上风，成为茶饮品牌的理念念市集，竞争步地呈现出原土品牌和引进品牌并存的特色。此外，泰西、日韩、中东等市集也存在潜在机遇，但插足这些市集需要更强的原土化政策。

　　蜜雪出海上风：供应链完善，质价比上风霸占出海市集

　　蜜雪冰城凭借其完善的供应链和廉价政策，收效在国外市集占据一隅之地。蜜雪冰城的供应链贬责高效，原材料资本低，国外业务毛利率高达40%，翌日还将在海南扩建坐蓐基地，在东南亚建造供应链中心，进一步缩小资本。蜜雪冰城在东南亚市集的订价政策与国内左近，主打高性价比家具，深受挥霍者宽待，况兼通过数字化运营和高效的加盟贬责体系，快速扩展门店聚积，在运营恶果上高于同行，展望翌日在东南亚市集的门店数目将陆续增长。

　　投资提出

　　蜜雪在印尼和越南等练习国外市集投资回收期在18个月，与国内门店投资回收期极端，而泰国和马来西亚现在还处于拓店早期，平均贸易额高出10万元，投资回收期也不及1年，成为翌日蜜雪在东南亚的开业主力。

　　现在中国蜜雪门店总和在3.65万家，每百万东说念主领有25.9家蜜雪，凭证GDP温文温折算，东南亚表面每百万东说念主可开蜜雪16-24家，开业空间约1-1.5万家。

　　东南亚地处热带和亚热带，全年高温时刻更长，住户的本体挥霍浸透率和频次将更高。翌日跟着东南亚经济发展，茶饮挥霍的浸透以及连锁品牌关于街边单体店的替代，茶饮市集还有更永恒的发展空间。

　　风险指示

　　宏不雅经济挥霍风险；地缘政事风险；汇率风险；国外市集竞争加重风险；食物安全风险。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：史丽君 开云(中国)kaiyun网页版登录入口